海外方面，在科技交易热度超高、龙头股盈利指引未达乐观预期 、美国增长预期上修背景下，上周五（6月5日）5月非农就业数据大超预期引发市场对美联储加息预期的急剧抬升 ，美债利率 、美元上行 ，全球资产普跌，科技股、黄金大幅下挫。
国内方面 ，5月制造业PMI回落，较季节性水平略偏低 ，高油价背景下新订单指数下行与4月经济数据走弱相印证；生产端景气度韧性较强 、尤其是出口链和高科技行业 。科技板块交易热度较高 ，近期受海外影响风偏有所走弱，债券上涨 。
市场策略方面 ，债券方面 ，上周（6月1日-5日）长端收益率先下后上，关键点位附近反复震荡。尽管上周央行再现零投放 ，但是更多反映月初银行间实际流动性需求变化 ，并非央行主动收紧流动性，6月资金面大幅收紧概率不大 。6月海外流动性波动较大，但国内央行相对更具有独立性 ，债市相对更有支撑 ，考虑关注若AI部门出现下行信号带来的长端交易性机会，重视高票息资产和长久期资产的配置价值 。
A股方面 ，从三因子框架看 ，企业盈利中性，流动性正面 ，风险偏好转负 ，三因素框架下A股从乐观转向中性。结构方面，申万一级行业3个月收益率标准差处于上沿 ，表明市场可能阶段性高低估值切换 ，历史上6-8月财报季“超预期”策略通常可能获利 。
港股方面，海外市场波动上行叠加紧缩预期难消压制港股走势 。
原油方面 ，美伊谈判进展有利于抑制油价急速上冲态势 ，但中期油价中枢仍有望偏高。
黄金方面，美国增长通胀走强带动市场定价紧缩预期，虽然实质加息可能不会很快到来 ，但美元美债高位震荡短期有望对黄金形成压制 。
（风险提示：近期黄金波动较大 ，投资黄金基金需充分认识风险，结合自身风险承受能力审慎决策 。同时可持续关注全球宏观经济走势 ，全球央行购金情况以及相关政策动态。）
免责声明：
本报告中的信息均来源于公开资料 ，我公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证 。在任何情况下本报告中的信息或所表达的意见不构成我公司实际的投资结果，也不构成任何对投资人的投资建议 。
本报告中的数据出处若未加特别说明 ，均来自Wind ，彭博或博时基金。
本报告版权归博时基金管理有限公司所有。
投资有风险，请谨慎选择 。
尊敬的投资者：
基金有风险 ，投资须谨慎 。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具 ，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具 ，当您购买基金产品时 ，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失 。
您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同 、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书 ，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性 ，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限 、投资经验 、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力 ，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上 ，理性判断并谨慎做出投资决策 。
根据有关法律法规，博时基金做出如下风险揭示：
一、依据投资对象的不同 ，基金分为股票基金 、混合基金 、债券基金、货币市场基金 、基金中基金 、商品基金等不同类型 ，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说 ，基金的收益预期越高 ，您承担的风险也越大 。
二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险 ，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等 。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险 ，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时 ，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额 ，或您赎回的款项可能延缓支付。
三 、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别 。定期定额投资是引导投资者进行长期投资 、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险 ，不能保证投资者获得收益 ，也不是替代储蓄的等效理财方式 。
四、基金管理人承诺以诚实信用 、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利 ，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现 ，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证 。博时基金提醒您基金投资的“买者自负 ”原则，在做出投资决策后 ，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险 ，由您自行负担 。基金管理人 、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。 本基金投资范围为依法发行上市的股票（含中小板 、创业板 、科创板及其他经中国证监会核准上市的股票）等，科创板股票的特有风险包括流动性风险、退市风险及投资集中风险等。
